记者近日在对福建上市公司进行调研时发现，福建上市公司之间互相对外担保贷款金额巨大，潜伏着严重的系统风险。截至２００２年６月３０日，仅中国证券监督管理委员会福州特派办辖区内的２３家上市公司，对外互相担保贷款总额就达４１．０３亿元，占其２００２年６月底净资产的３０．３％。中国证券监督管理委员会福州特派办主任魏书松说，上市公司之间互相对外担保贷款在全国十分普遍，不少上市公司的命运拴在一起，形成了系统风险。一旦这个“担保链”某一环节断裂，势必出现“多米诺骨牌”效应，后果不堪设想，亟待引起高度重视。

　　上市公司互相担保危机四伏

证监会福州特派办的一项调查显示，截至２００２年６月底，该办辖区内的２８家上市公司，除福建高速、福建东百、福耀玻璃、福建双菱和宏智科技等５家上市公司外，其他上市公司都有对外担保，占辖区内上市公司总数的８２％。

　　证监会福州特派办上市公司处负责人徐向东说，互相担保在全国普遍存在，并非福建独有。互相担保使得原本互不相连的上市公司之间变得息息相关，甚至变得“一损俱损、一荣俱荣”。因此，上市公司“担保链”形成的系统风险不可小视。据对福建上市公司中报的分析，证监会福州特派办辖区的上市公司之间，已经形成了以三木集团、中福实业、闽福发、天香集团等４家公司为核心的４个担保圈。４个担保圈互相交织，共牵涉了辖区内的１３家上市公司，占辖区内上市公司总数的４６％。其中以三木集团为核心的担保圈就涉及７家上市公司。风险最大的又首推以中福实业为核心的担保圈。目前中福实业已连续３年被“ＳＴ”，财务状况还在继续恶化，若中福实业一旦“不测”，必将连累为其提供担保的神龙发展（为中福实业担保１８００万元）、运盛实业（为中福实业担保４８００万元）、三木集团（为中福实业担保１４８０万元）、福建三农（为中福实业担保８００万元），从而引发辖区内上市公司系统风险。

　　根据记者的调查，福建上市公司相互担保的风险已开始显现。中报和调查的有关数据显示，截至２００２年６月底，证监会福州特派办辖区２３家上市公司，对外担保的逾期担保金额达５．８亿元，占担保总额的１４％，涉讼担保达２．９亿元，占逾期担保额的５０％。闽东电机、中福实业的担保金额超过了其中期净资产，另有８家公司担保金额超过年底净资产的５０％。２３家公司中，中福实业、闽东电机的对外担保风险最大。中福实业对外担保３亿元，逾期且涉及诉讼的有２．４亿元，主要被担保人中福集团和九州股份财务状况严重恶化，濒临破产，而且目前中福实业自身生产经营也已经陷入困境，大股东无力进行大规模的资产重组。如果九州股份和中福集团一旦破产，中福实业将自身难保。

　　福建社会科学院院长严正说，福建“ＳＴ”九州、“ＳＴ”海洋即将退市，这已经给福建对外形象和社会稳定带来很大压力，如果福建上市公司“担保链”问题再不解决好，不仅无法向股民交待，还有可能引发系统金融风险，影响社会稳定。

　　“担保链”形成原因复杂

魏书松认为，福建上市公司“担保链”形成的根子是法人治理结构不完善，股权结构不合理。一股独大严重，有的公司第一大股东股权占整个股权的６０－７０％。有些上市公司还以党组代替董事会，用计划经济的办法解决市场经济中的问题。有些公司老总既是集团公司负责人，又是上市公司董事长，决策中一人说了算，让上市公司为集团公司担保。

　　徐向东分析说，上市公司一般融资金额较大，在资产抵押不够的情况下就必须请人担保。而上市公司规模相对都比较大，一般的公司又无法为其担保。加上上市公司财务比较透明，质量也比较好，相互担保银行能接受、上市公司间也能接受。此外，金融机构的法规意识不强，信贷审核方法不完善，也是形成“担保链”的原因。《公司法》第６０条第３款明确规定：“董事、经理不得以公司资产为本公司的股东或者其他个人债务提供担保。”中国证监会也于２０００年６月６日下发了《关于上市公司为他人提供担保有关问题的通知》，进一步明确了“上市公司不得为股东、股东的下属和附属企业提供担保。”但个别金融机构法规意识和风险意识不强，仍然接受上市公司为股东的担保，如福建省农行营业部就接受了福建福联为中福实业的担保。

　　三木集团董事会秘书彭东明说，福建上市公司块头小，可抵押的资产有限，是客观上造成相互担保的一个原因。另一个原因是，福建上市公司至今没有增发股票，造成各上市公司资金紧张。增发募集资金要比首发多很多，全国增发几十家，福建４４家上市公司却没有一家增发。此外，福建不少上市公司在做房地产，如三木集团、中国武夷、中福实业等，房地产资金回笼时间长，对现金流量要求比较高，为了得到资金，上市公司只好选择担保贷款。

　　福建水泥董事会秘书林成潮称，银行的信用功能丧失也是形成“担保链”的重要原因。如今银行成了典当行，不愿承担风险，不抵押、不担保就不贷款，上市公司相互担保是“逼良为娼”。

　　解开“担保链”势在必行

徐向东说，针对上市公司对外担保中存在的问题，在今后的工作中，证监会福州特派办将要求上市公司完善对外担保的决策程序，规避担保风险；建议上市公司在自身融资时，尽量采取资产抵押等方式，减少对外担保；建议生产经营情况不好的上市公司大股东，切实承担起责任和义务，尽快对公司进行重组，提高公司质量；加大对上市公司信息披露的监管，加强与金融机构的沟通，实现信息共享，共同防范金融证券风险。

　　魏书松认为，资产重组是解开“担保链”、提高上市公司质量的主要途径。福建不少上市公司凭借自身力量难以解困，三分之一的上市公司面临着产业结构调整和重组，如果不做好上市公司重组，不仅无法解开“担保链”，有些公司还会面临退市的危险。在重组中，光有市场还不行，政府在企业重组中要发挥重要作用。因“担保链”在全国范围内普遍存在，对其潜在的风险不可低估。建议对全国上市公司互保情况作一个系统调查，并迅速采取有力措施进行整改，防患于未然，降低金融风险。

　　严正则提出，要解决“担保链”的问题，根本出路还是要把企业做强，不能一味强调政府的作用。市场经济中产生的问题，要用市场经济的办法解决，否则，今天在政府的帮助下解套了，明天又会被套。福建一些上市公司当初上市时质量就不好，很多上市公司不做主业，主业不突出。从长远来说，要解决“担保链”的问题，上市公司的主业要定位好，一个公司如果什么都想做，最后肯定什么都做不好。福建有竞争力的企业都是主业做得好的，如福耀玻璃只做玻璃，恒安集团只做纸品，南孚只做电池。只有上市公司主业做好了，企业做强了，才能从根本上解决“担保链”的问题。 （经济参考报）